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智通財經APP獲悉,摩根士丹利發布研報稱,裕元集團(00551)發盈警,預期截至今年3月底止首季,股東應占溢利將同比下跌約50%至55%,去年同期純利為7,580萬美元。按此推算,首季純利將介乎3,400萬至3,790萬美元,僅相當于該行對上半年預測的19%至21%,以及市場對上半年預測的23%至25%,反映業績明顯遜預期。該行維持“與大市同步”評級,目標價17.5港元。
該行表示,盈利下跌主要反映鞋履制造業務面臨的負面影響,包括宏觀不確定性導致制造業務銷售同比跌5.5%及關稅分擔、因員工人數增加及工資上漲導致勞動成本上升,以及生產瓶頸和效率轉弱。該行續指,裕元早前已指出季節性錯配導致利潤率波動,繼續認為鞋類代工利潤率是關鍵風險,支持對2026年保持審慎看法。大摩認為,盡管公司發出盈警,但市場已大致預示相關問題,預計裕元股價短期面臨的壓力有限。
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