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摩根士丹利經濟學家表示，歐盟擬議的冠狀病毒復蘇基金該如何使用以及錢花在哪里，可能會對歐洲從疫情中復蘇產生重大影響。

這家投資銀行上周發布了一份報告，稱該基金的影響可能取決于有多少資金流向了它所稱的“(疫情)受限行業”，比如酒店業等接觸密集型行業。這些行業的產出或需求將受到疫情限制，直到冠狀病毒疫苗出現才會改觀，以及“不受約束”的行業，它們可以對需求刺激做出快速反應。

“一只專注于能夠引發供應反應的不受約束行業的基金——特別是綠色和數字投資——可能會改變歐洲的經濟前景。”

“相比之下，如果該基金更多的落在‘受限行業’，那么對經濟增長的提振可能是溫和的，無論是作為長期維持這些行業的公開戰略的一部分，還是作為全面支出或減稅的副產品。”以歐洲經濟主管兼首席英國經濟學家雅各布·內爾(Jacob Nell)為首的摩根士丹利經濟學家表示。

歐盟早在5月份就宣布了一項規模達到7500億歐元的大流行恢復基金計劃，以此作為克服冠狀病毒造成的經濟損害的一種方式。但如今兩個月過去了，歐盟成員國當下仍在就復蘇基金的細節爭論不休。該基金的主要模式是：歐盟將在全球金融市場借入部分資金，然后通過贈款和貸款方式將其支付給27個成員國。

內爾周一在接受CNBC采訪時表示，歐洲目前面臨的關鍵決定是“你愿意在這些不受限制的、具有前瞻性的行業投入多少資金，而不是選擇支持現有的行業”。

“顯然，這是一個非常艱難的政治決定。”他說道。

他在CNBC的“SquawkBox Europe”節目中說：“如果你把它(資金)花在支持酒店和旅游業等受限制的行業上，那么它們會因為病毒的限制而無法產生反應(積極影響)，對(經濟)增長的影響就會很小。而如果你投資于綠色和數字轉型等不受限制的行業，那么特別是在我們經濟中有大量閑置產能的情況下，這可以產生非常顯著的乘數效應。”

摩根士丹利模擬了三種情景，對它認為的“受約束”和“不受約束”的行業提供了不同比例的支持。

在其被其稱為“平衡支持組合”的基本情景中，該行預計歐盟復蘇基金可以在五年內分別將歐元區、意大利和西班牙的經濟增長率分別提高0.6個百分點、1.1個百分點和1.6個百分點。

摩根士丹利表示：“雖然建立一個專注于支持受限行業基金的可能影響不大，但我們認為專注于不受約束行業的基金每年可能為歐元區經濟增長增加1個百分點，主要是通過將外圍國家的增長提高一倍以上(來實現)。”

“一只雄心勃勃的基金可以通過投資于可大規模擴張的不受約束的綠色和數字行業來推動增長，如可再生能源、家庭能效、光纖和鐵路。考慮到它們更大的投資和產出差距，聚焦外圍國家的支持可能會放大這一增長的影響。”分析指出。

事實上，當歐盟擬議的復蘇基金(正式名稱為“下一代歐盟計劃”)在5月份宣布時，歐盟就表示“將有大量資金可用于支持綠色和數字行業投資”，這些行業也是該地區的戰略重點。

盡管如此，這些提議仍面臨障礙。例如，歐洲國家在基金的分布和結構上存在分歧，支持貸款而不是贈款的國家之間也存在分歧。6月中旬的一次歐洲峰會未能就該提議達成協議，另一次會議定于7月中旬舉行，試圖打破這一僵局。(德魯)