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一些大牌公司的股息率一直維持在高位，但許多價值型投資者仍對它們敬而遠之。

創紀錄的低利率已經導致全球范圍內的股票收益率低迷，標普500指數中，那些至少有25年紅利派發歷史的公司——被華爾街稱為“紅利貴族”——今年的表現落后于股市大盤。

衡量65家公司表現的標準普爾500紅利貴族指數(S&P 500 Dividend Aristocrats Index)今年以來下跌了0.7%，而涵蓋范圍更廣的標準普爾500指數(S&P 500)上漲了7.3%。這使得基準股指的表現有望超過紅利貴族指數，創下2007年以來的最大漲幅。

與此同時，一些最具代表性的紅利巨頭公司的表現甚至更糟。

?？松梨?Exxon Mobil Corp.)公司的股息收益率目前超過10%，接近歷史最高水平。受油價暴跌影響，該公司股價在2020年暴跌了51%。股息收益率超過7%的美國電話電報公司(AT&T Inc.)股價下跌了29%，原因是新型冠狀病毒大流行給該公司進軍演出業帶來了壓力。股息收益率接近5%的Walgreens Boots Alliance Inc.股價暴跌35%，原因是由于新冠疫情，其門店顧客銳減。

股價的下跌顯示了許多投資者對紅利巨頭的前景的擔憂程度。該指數最近的股息收益率約為2.7%，但仍高于標普500指數約1.7%的股息收益率，是10年期美國國債收益率的三倍多。

盡管如此，這仍不足以說服投資者。EPFR的數據顯示，截至周三，投資者已經從全球以紅利為重點的共同基金和交易所交易基金(ETF)撤出了逾400億美元資金。這一數字超過了2019年同期的30多億美元。隨著新冠病毒的出現扭轉了經濟形勢，許多投資者轉而從高企的科技股中尋求回報，因為他們擔心，許多此前長期持有紅利的公司無法保證在未來一年實現回報。

Kayne Anderson Rudnick的投資組合經理理查德-謝利表示，"紅利貴族股票的波動性比往常更大，我認為這讓很多投資者望而卻步。"

據標普道瓊斯指數(S&P Dow Jones Indices)，今年只有一家公司羅斯商店(Ross Stores Inc.)因暫停紅利而被從紅利貴族指數除名。

不過，許多投資者認為，即使是那些紅利股票大戶，也有可能削減紅利。

謝利管理著幾只投資于價值股和股息收益率高的公司的基金。今年早些時候，他賣出了?？松梨诘墓善?，當時他注意到該公司的現金流越來越差，而且沙特阿拉伯和俄羅斯之間的油價之爭也在加劇。

?？松梨诓坏貌慌e債支付巨額股息，這讓人對其紅利策略的可持續性產生了疑問。

?？松梨诎l言人在一封電子郵件中說，該公司長期以來一直向投資者提供可靠且不斷增長的紅利。他補充稱:“我們很大一部分股東已開始將紅利視為穩定收入的一個來源，我們對此非常重視。”

一些投資者說，交易員已經在押注的紅利可能會被削減。optimadvisors首席投資官Michael Khouw表示，期權市場的活動暗示，到明年此時，埃克森美孚的紅利將減少逾一半。

Michael Khouw表示，考慮到?？松梨诘母偁帉κ盅┓瘕埞?Chevron Corp.)的債務負擔和能源行業目前面臨的全面挑戰，?？松梨诠镜墓蓛r看起來很脆弱。

包括荷蘭皇家殼牌公司(Royal Dutch Shell PLC)和英國石油公司(BP PLC)在內的能源行業其他公司今年都削減了股息。這兩家公司都沒有進入紅利貴族指數。

嘉信理財投資管理公司(Charles Schwab investment Management)積極股票策略部門首席投資長麥克馬宏(Bill McMahon)表示，削減紅利或停牌可能加大?？松梨诘馁u壓。

一些分析師建議尋求收益的客戶更多地關注那些資產負債表穩定、股息有上升趨勢的公司，而不是股息總收益率最高的公司。例如，從歷史上看，銀行股一直能給投資者帶來相對較好的收益。但美聯儲警告稱，如果經濟復蘇的時間長于預期，銀行可能面臨高達7,000億美元的貸款損失，這使得銀行業成為一個潛在的高風險行業。

ProShares全球投資策略師西米恩•海曼(Simeon Hyman)表示，鑒于股息收益率，"經濟復蘇可能很慢，不過不可能直接跳水，甚至也不可能大幅折價。"

今年，幾家紅利巨頭的表現不僅超過了該集團，也超過了標準普爾500指數(S&P 500)。

股息收益率為1.7%的塔吉特公司(Target Corp.)今年迄今上漲了25%。股息收益率接近1.4%的美國股市上漲了44%。股價較高的股票股息收益率通常較低，而股價較低的股票股息收益率往往較高。

由于債券收益率在過去幾年中大幅下跌，許多公司提供的股息收益率已經超過了超級安全的政府債券。

道瓊斯市場數據顯示，截至上周五收盤，標普500指數成份股公司中約有70%的股息收益率高于10年期美國國債收益率，去年年底這一比例接近48%。10年期美國國債收益率上周五收于0.840%。

像謝利這樣的投資者認為，盡管許多紅利股票今年表現不佳，但在某個時候可能會再度受到追捧。

與他交談過的客戶表示，他們仍希望有一個相對穩定的收入來源，尤其是考慮到今年整體市場的動蕩程度。

他說:“在低利率的情況下，投資者將認識到有必要關注紅利股。”他指出，許多人將特別關注“從新冠肺炎疫情中擺脫出來、資產負債表和現金流強勁的股票。”到那時，這些股票就會在市場上表現更好。”(仲夏)