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作者：張燕北

在股市持續震蕩之際，不少基金公司著手布局權益新品，近期，多只權益基金集中發行。

在業內人士看來，基金公司在市場低迷期逆向布局，是希望把握低位建倉機會，為持有人帶來較好的中長期投資收益。當前，市場估值處于低位、股票性價比較高，適合逐步開啟權益類投資布局，為未來積攢籌碼。

多只權益產品逆勢發行

目前A股市場情緒較為低迷，多家基金公司卻在積極布局新品，并主推權益類基金。

Wind數據顯示，目前有66只基金正在發行(僅統計主代碼)，其中42只為權益類基金，占發行總數的64%。而在等待發行的18只基金中，11只為權益類產品，占比也超過六成。

正在發行的權益類基金中，主動權益類基金和被動指數基金各占一半。按基金管理人來看，匯添富基金有4只權益產品在發行，主動和被動各兩只。鵬華基金有3只權益產品在售，包括兩只主動基金和1只指數產品;廣發基金、華安基金各有兩只權益類基金正在發行。

從投資方向來看，正在發行的主動權益產品涉及科技成長、紅利、量化、醫藥等多個行業或主題。其中，紅利類基金有路博邁資源精選、東方紅紅利量化選股等;醫藥行業基金有東興醫藥生物量化選股、工銀健康產業;投資科技成長賽道的有鵬華科技驅動、新沃高端裝備、華泰保興產業升級等。

在等待發行的基金中，中銀周期優選、浙商匯金紅利精選、匯添富紅利智選等也是紅利主題基金。

從管理人角度看，新基金在低位發行、低位建倉，更容易為未來投資積攢籌碼。

晨星(中國)基金研究中心高級分析師李一鳴表示，市場持續震蕩，基金公司選擇在這個時點布局主動權益基金，可能是出于以下兩方面的考慮：一方面是主動管理在國內市場仍然具備獲取超額收益的潛力;另一方面，歷史經驗顯示，市場相對低迷階段往往是投資布局的較好機會。“我們留意到相當一部分的在發基金是指數型股票基金。投資者之所以關注指數基金，是由于產品投資策略清晰、組合透明，投資者比較容易理解和把握基金的運作特點和投資方向，而且，其低廉的費用也相比主動基金更具吸引力。”

一位基金評價人士指出，市場持續調整，權益基金銷售難度很大。此時選擇逆向布局，既顯示出基金公司對其權益投資能力很有自信，也體現了對資本市場長期穩定發展的堅定信念。

踐行“逆向銷售”

低位發行基金，是基金管理人踐行長期投資理念、堅持逆向銷售策略的具體實踐。

在業內人士看來，當前時點非常適合進行權益類投資布局。他們分析稱，基金發行市場的冷暖往往反映了股票市場的熱度，發行遇冷表明股票市場處于低迷狀態，而此時正是為持有人創造收益的寶貴時間窗口。

一方面，當前市場整體估值處于歷史低位。根據Wind數據，截至8月16日，萬得全A滾動市盈率為15.6倍，滬深300滾動市盈率為11.52倍，均處于歷史低位，此時投資具有較高的性價比和安全邊際。

另一方面，股市性價比相對較高。目前，滬深300指數的風險溢價處于相對高位，表明市場機會大于風險。從大類資產配置的角度看，股票的隱含性價比相對較高，權益市場的修復空間更大。

近兩年，越來越多的基金公司開始嘗試逆向銷售，勇于做難而正確的事。許多基金公司瞄準長期隱含回報率，“逆流而上”。今年以來，發起式基金在新發主動權益產品中占據不少份額，正是這一策略的具體體現。

數據顯示，一些低位布局的持有期或定期開放權益類基金，已在市場震蕩中斬獲可觀回報。例如，成立于2022年6月的大成匠心卓越三年持有A，成立以來的收益率接近17%;成立于2023年4月的泰康北交所精選兩年定開，成立以來斬獲19%的收益;成立于2023年3月的匯添富戰略精選中小盤市值三年持有獲得了13%的回報。

對于未來的基金發行市場，李一鳴表示，權益基金的發行能否真正回暖，很大程度上取決于基礎市場的行情走勢。隨著投資者關注度的提升，指數權益基金的發行已展現出獨立趨勢，這一現象值得關注。

(文章來源：中國基金報)