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近期，在阿里拍賣平臺上，藍鯨保險發現一則中信銀行武漢分行對抵債資產國任財險5000萬股股權進行招商的公告。據了解，此前，宏鑫實業因難還中信銀行武漢分行金融借款，所持國任財險股權被兩度拍賣，鑒于兩次均以流拍告終，2016年4月一份法院裁定書顯示，債權人中信銀行武漢分行將接受該筆股權以物抵債，并可根據相關裁定書辦理過戶手續，然而時至今日已4年多，該筆股權仍未找到接盤方。

在業內專家看來，保險公司股東資質要求嚴格，該筆股權占比較小難以形成日常經營的話語權，國任財險經營面表現尚不亮眼，對于投資者吸引力有限;國任財險內部股東也沒有出現接盤意向方，或說明中信銀行該筆股權報價高于其預期水平;此外，該筆股權仍登記在宏鑫實業名下，意味著中信銀行并未實施過戶手續，可能是出于過戶存在費用、稅費支出，以及希望保持股權轉讓的靈活性的考慮。

宏鑫實業難還中信銀行金融借款，所持0.5億股國任財險股權涉訴抵債

招商公告并未明示發布時間，因此，藍鯨保險向中信銀行武漢分行相關人士咨詢，該人士表示：“不僅僅是在阿里拍賣平臺上，自從以物抵債屬于中信銀行資產后，在其他各個平臺中，相關招商公告一直都有在發布。”

需要說明的是，國任財險前身為成立于2009年的信達財險，在大股東由信達資管易主為深投控不久后的2018年2月，才正式更名國任財險。因此，拍賣平臺中所稱信達財險即是國任財險。

追溯來看，2014年6月，武漢中級人民法院作出一份民事裁定，根據申請人中信銀行武漢分行請求，凍結被執行人宏鑫實業在信達財險持有的5000萬股股權。凍結原因，則是宏鑫實業未能如期履行金融還款義務。

此后，武漢中級人民法院多次責令被執行人履行還款義務。然而，2015年4月22日，最新進展等來的不是宏鑫實業義務已履行完畢，而是中信銀行武漢分行就該糾紛向武漢中級人民法院申請執行。因此，武漢中級人民法院于2015年4月28日依法立案執行。

于是，在2015年5月中旬，武漢中級人民法院出具了(2015)鄂武漢中執字第00302號執行裁定書，該裁定書顯示，“現凍結期限即將屆滿，申請執行人中信銀行武漢分行向本院申請繼續凍結宏鑫實業持有的5000萬股信達財險股權。凍結期限為三年;宏鑫實業履行義務后可申請解除凍結。”

依照《中華人民共和國民事訴訟法》相關規定，被執行人未按執行通知履行法律文書確定的義務，人民法院有權查封、扣押、凍結、拍賣、變賣被執行人應當履行義務部分的財產。因此，在依舊不能還款情形下，2016年3月1日，武漢中級人民法院出具執行裁定書裁定，拍賣被執行人湖北宏鑫實業持有的信達財險的5000萬股股權。

這一裁定后，宏鑫實業所持有的上述國任財險股權在一個月內被兩次拍賣。阿里司法拍賣平臺信息顯示，2016年3月25日該筆股權被首次拍賣，評估價和起拍價一致，均為9150萬元，但以流拍告終;2016年4月18日，該筆股權二次拍賣，起拍價9000萬元，較第一次降價1500萬元，但仍以流拍告終。

鑒于此，中信銀行武漢分行同意以第二次流拍價9000萬元接受宏鑫實業持有的5000萬股股權以物抵債。同期，武漢中級人民法院于2016年4月29日再次開具的一份執行裁定書規定，宏鑫實業該筆股權的財產權將自該裁定書送達中信銀行武漢分行時轉移，中信銀行可到有關機構辦理相關產權過戶登記手續。

股權招商已超4年，中信銀行仍未找到買家

藍鯨保險梳理發現，國任財險的最新一季度償付能力報告顯示，該筆股權占比1.248%，尚未完成過戶，股權持有人并未更變為中信銀行，持有股東仍是宏鑫實業，只不過目前處于“涉訴抵債”狀態。

對此，經濟學家、九江學院國際經濟研究中心主任孫飛向藍鯨保險表示，“過戶涉及稅收、費用，不進行過戶可以節省該部分支出;而且，保險公司股權變更需要監管審批，進入相對麻煩;中信銀行認為有潛在客戶存在，能夠招商成功，直接過戶到投資方即可。從法院角度看，法院可能已經對該筆股權做了財產保全措施，這筆股權的財產權實際已屬于中信銀行，所以中信銀行暫不過戶也不會損失什么。”

香頌資本執行董事沈萌則向藍鯨保險指出，“對于銀行來說，主要或是希望出售小股權變現回收資金，過戶成為所有人后，就失去了繼續追索債權或是轉讓的靈活性，反而要受限于作為股東的角色。”

同時，國任財險這筆股權用來抵債時間已經逼近5年，中信銀行仍未招商成功。就此，藍鯨保險向中信銀行武漢分行致電咨詢，該筆股權意向咨詢人數量、咨詢頻次的整體情況如何?

中信銀行武漢分行相關人士向藍鯨保險表示：“這筆股權在招商過程中，來主動咨詢了解的人并不多。”

細究背后原因，孫飛分析稱，“在阿里司法拍賣平臺中，保險公司多筆小股權拍賣成交就已屬不易。股東資質要求嚴格已是一項門檻，而小股權也意味著對投資方來說沒有足夠話語權，公司經營面表現不佳或平平都會影響投資者信心。那么，即便中信銀行武漢分行擁有該筆股權的財產權后，此前拍賣時的問題并未得到解決，挑戰依舊。”

“招商的國任財險股權一方面可能是因為屬于抵債資產，招商價格過低不符合銀行回收債權的需求;另一方面是規模小，市場投資方接手后也無法形成對保險公司日常經營的話語權，形同雞肋。”沈萌表示。

在沈萌看來，銀行為了更好地收回債權，有時候反而要積極協助企業發展，讓企業走向正軌、實現銀企雙贏，股權招商也容易實現。

聚焦國任財險發展情況看，經營面及內部管理等方面均有改善空間。近幾年，國任財險部分股東退出或減持，以及公司增資擴股，導致股權變更相對頻繁。前五大股東排序全部洗牌，大股東由信達資管變更為深投控，二股東變為聯美量子，三股東則是今年剛引入的深圳羅湖引導基金，中國鐵建投資集團也因購入、參與增資成為第五大股東。在往期采訪中，藍鯨保險獲悉，主要股東話語權變更，可能會造成內部戰略的變動，進而影響公司業績。

數據顯示，國任財險成立初期持續虧損;2013年至2015年，每年凈利潤均不足0.3億元;2016年至2018年，國任財險再度陷入虧損;2019年扭虧為盈，凈利為0.15億元。其第一大險種，車險保費占公司總保費的比例多數年份在八成以上，然而卻持續虧損;近三年，承保呈減虧趨勢，不過尚未能盈利。