欧美精品一线,国产午夜精品视频免费不卡69堂,亚洲午夜精品久久,亚洲精品久久嫩草网站秘色

經濟觀察網 記者 周一帆 網下打新規則生變。

近日，記者從券商處獲悉，中證協已研究制定了《首次公開發行證券網下投資者管理規則（征求意見稿）》（以下簡稱《管理規則》），并開始向券商征求意見。

(資料圖片)

整體內容上，《管理規則》對此前的一系列規定進行了完善優化和補充，在注冊條件、行為規范等方面，進一步明確網下投資者在內部管理、研究定價、合規風控、投資實力、專業人員配置等方面的具體要求，確保網下投資者具有參與網下發行業務所需的專業能力，配售對象的產品性質和投資策略與網下詢價配售業務相匹配。

同時，為適應全市場注冊制改革需要，《管理規則》統一了對主板、科創板和創業板配售對象投資實力的要求，明確除公募基金、社?；稹B老金、年金基金、保險資金、合格境外投資者賬戶以外，其他配售對象賬戶從證券二級市場買入的非限售股票和非限售存托憑證最近1個月末總市值應不低于6000萬元。

具體來看，對于機構投資者，《管理規則》要求在人員配置上滿足具有2年（含）以上權益類資產研究或權益類、混合類產品投資管理經驗；在合規性方面，機構投資者尤其是私募基金管理人應將參與首發證券詢價和配售業務納入整體合規風控體系，并指定專職人員加強合規管理和風險控制，并對首發證券網下詢價和配售業務合規負責人員工作經驗和專業要求作出規定。此外，《管理規則》還提出對一般機構投資者風險承受能力進行細化，要求其風險承受能力等級應為C4級（含）以上。

對此，有業內人士指出，市場化發行定價是注冊制核心環節之一。然而，近年來網下機構投資者“抱團壓價”行為多次引發監管部門關注，部分擁有參與網下詢價和配售資格的機構投資者未能充分發揮自身的專業研究能力，而僅看到資本市場投機溢價空間，責任意識淡漠?！豆芾硪巹t》對機構投資者獨立定價能力、專業主動管理能力和合規風控能力都提出了進一步要求。

另一方面，鑒于實踐中部分私募基金管理人存在風險管控體系不嚴、執行力度不足、投資決策缺乏穩定性、市場風險分散難度較大等問題，為減少部分私募基金管理人對證券發行一級市場的不利干擾因素，在充分借鑒科創板、創業板網下投資者自律管理經驗的基礎上，《管理規則》亦統一了私募基金管理人的風險承受能力要求。

根據文件要求，在前述機構投資者條件以外，私募基金管理人注冊網下投資者還需要滿足其管理的中國證券投資基金業協會備案的產品總規模最近兩個季度應均為10億元（含）以上，且近3年管理的產品中至少有1只存續期2年（含）以上的產品。

值得一提的是，為避免近年頻繁出現的棄購情況，中證協還在《管理規則》中表示，市場化發行定價機制下，配售對象獲配金額不確定性增加，為避免出現一般機構和個人投資者流動性管理能力較弱而無法及時繳款的情形，對一般機構和個人投資者提出了現金資產規模的要求，其配售對象在證券公司開立的資金賬戶中資金余額應不得低于其證券賬戶和資金賬戶最近一個月末總資產與詢價首前一交易日總資產孰低值的1%。

而在違規處罰方面，《管理規則》進一步加大了違規行為處罰力度，取消了主板針對特定情形首次違規的網下投資者可豁免一次處罰的規定，進一步統一各板塊名單管理機制，將主板黑名單并入限制名單進行管理。

具體項目上，根據《管理規則》，針對網下投資者報送的信息存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏、使用他人賬戶或多個賬戶報價、委托他人開展網下詢價和配售業務（經行政許可除外）、投資者之間協商報價、與發行人或承銷商串通報價、故意壓低、抬高或者隨意報價、未履行報價評估和決策程序審慎報價，以及無定價依據、未在研究的基礎上理性報價等嚴重影響網下發行秩序的違規行為，將通過延長網下投資者或配售對象被列入限制名單期限的方式，進一步加大違規處罰力度。網下投資者或其管理的配售對象多次發生違規情形，最長可列入限制名單36個月。