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來源：證券時報 作者：陳靜

隨著9月行情收官，前三季度公募基金成績單出爐。

今年以來，A股市場結構性行情深度演繹，上半年人工智能、“中特估”等主題輪番上漲;三季度以來，煤炭、地產、非銀金融等板塊表現相對突出。

從各類基金前三季度平均業績表現來看，債券類基金、QDII(合格境內機構投資者)基金、貨幣基金表現較好，主動權益類基金平均業績告負。

極致行情下，主動權益基金業績表現分化。布局AI(人工智能)主題基金雖回吐不少收益 ，但年內表現依然領先，重倉能源板塊的基金業績墊后，公募基金業績首尾相差95個百分點。

債券型基金領先

今年以來，A股權益市場震蕩起伏，債券市場穩步抬升，今年前8月債券市場呈現牛市格局。

近期，在穩增長、提振信心政策密集出臺，股市觸底反彈等背景下，股債蹺蹺板效應再現，債市出現明顯調整。根據最新數據，中證全債指數9月下跌近0.39%，有純債基金甚至單日下跌1%。

數據顯示，逾3000只債券基金中，近八成債券基金9月虧損，格林泓利A、金鷹元豐A、湘財鑫利純債A、銀華可轉債等7只債基單月跌超2%。

不過，從各類基金前三季度平均業績表現來看，債券類基金仍處于領先地位。數據顯示，債券型基金、QDII基金和貨幣市場基金前三季度業績可圈可點，均取得了正收益，平均收益率分別為2.32%、1.63%、1.34%。

大多數債券基金年內業績表現不俗。統計顯示，近九成債券基金凈值今年已創下了歷史新高。截至三季度末，93%的債券基金年內取得了正收益，工銀可轉債、天弘穩利A這2只基金今年以來回報率超10%。

與股票基金的高波動相比，債券基金的波動較小，收益也相對穩定一些。長期來看，債券基金憑借較低風險和穩定收益被視為居民財富避險時代的重要產品之一，在居民資產配置中的地位不容忽視。

數據顯示，目前債券型基金的規模已達8.5萬億元，占公募基金總規模三成，在各類型基金中增長最為迅速，相比5年前的規模已增長3.6倍，相比10年前的規模則增長了20倍。

有業內人士表示，短期來看，債券市場牛市氛圍消失后，債市震蕩的幅度有所加大。資金面、利率債供給、短期經濟數據表現等，都可能對市場形成一定程度的擾動，體現為階段性的調整風險和機會。

超八成主動權益基金虧損

相比之下，主動權益基金的收益率整體表現堪憂。統計顯示，今年以來，僅不到兩成主動權益基金年內實現正收益，超八成基金年內虧損，其中四成基金產品年內跌幅超10%。

具體來看，跌幅超20%的基金產品數量有300多只，虧損基金數量較此前明顯增加，跌幅居前的基金多重倉新能源等板塊。

這種虧損現象在百億基金中亦十分常見。主動權益基金中，規模超百億的基金產品有42只，上述基金今年以來平均虧損幅度達9.9%，僅華商新趨勢優選、華泰柏瑞鼎利A、興全商業模式優選、興全新視野、安信穩健增值A與廣發多因子6只收獲正收益。

不難發現，虧損幅度居前的百億基金不少為能源、醫藥、消費相關的主題基金。

今年以來，以申萬一級行業來看，通信、傳媒和計算機行業年內漲幅仍領先，累計漲幅分別為34.6%、20.5%和12.6%;此外，石油石化、家用電器、機械設備、非銀金融等板塊年內漲幅均超6%。申萬商貿零售行業表現較差，年內下跌24%，美容護理、電氣設備、社會服務、農林牧漁等多個板塊年內跌幅均超10%。

在過去兩三年的結構性行情中，醫藥、消費、科技、新能源等領域成為公募基金布局的主要方向，相關主題基金也獲得了較好收益。今年以來表現較好的板塊，此前公募主動權益基金布局并不多，這也是今年以來主動權益基金整體表現不佳的重要原因。

三季度以來，隨著煤炭、地產、非銀金融等順周期以及醫藥細分板塊走強，相關基金業績紛紛回血，如中銀創新醫療(002173)A、永贏醫藥創新智選A、東方周期優選、金鷹周期優選、嘉實資源精選A單季回報均超4%。

“含AI量”基金回吐盈利

隨著下半年市場風格的切換，“含AI量”基金不斷回吐此前浮盈。上半年主動權益類基金收益冠軍諾德新生活A，年內收益率從75%回落至23%，位列第18名，該基金由基金經理周建勝管理，上半年重倉了TMT(科技、媒體和通信)板塊。

與此同時，周思越管理的東方區域發展接棒前三季度公募基金冠軍寶座。從今年以來的業績表現來看，東方區域發展以55%的收益率繼續位居全市場產品第一名。

2023年二季報顯示，東方區域發展混合前十大重倉股“大換血”，將一季度重倉的計算機行業全部換成了酒類公司。二季度末，東方區域發展混合前十大重倉股分別為山西汾酒(600809)、瀘州老窖(000568)、洋河股份(002304)、青島啤酒(600600)、貴州茅臺(600519)等清一色的酒類公司。此前，該基金從2022年四季度末將前十大重倉股由從房地產調整至科技板塊。不難發現，該基金不斷行業輪動并踩準節奏，使基金凈值在今年脫穎而出。

盡管“含AI量”基金不斷回調，但不少基金仍保持領先地位。全市場排名第二和第三的分別為劉元海管理的東吳移動互聯、東吳新趨勢價值線，今年以來回報率分別為47.5%、44.4%，這兩只基金凈值主要受益于科技板塊細分領域的上漲。此外，主動權益基金中，廣發電子信息傳媒產業精選A、泰信行業精選A漲幅近30%。

有人歡喜有人愁，也有一批沒有把握住行情的基金年內遭遇虧損。前三季度虧損幅度最大的中航新起航A也是一只主動權益基金。該基金成立于2018年，今年以來收益率為-40%。與冠軍基金相比，兩者相差95個百分點。

二季報顯示，該基金重倉股主要集中在光伏、儲能等方向，二季度末的重倉股包括派能科技、禾望電氣(603063)、禾邁股份、陽光電源(300274)、固德威等企業。而今年以來新能源賽道表現乏力，該基金凈值受損在所難免。