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2022年12月1日，創業板上市委2022年第84次審議會議通過了浙江宏鑫科技股份有限公司(下稱：宏鑫科技)的創業板IPO申請。今年3月27日，宏鑫科技發布了2022年年報數據更新后的問詢回復材料。

招股書披露，此次IPO宏鑫科技擬募集資金7.48億元，全部投向年產100萬件高端鍛造汽車鋁合金車輪智造工廠及研發中心升級項目，該項目與公司現有業務和發展戰略緊密相關，有利于鞏固既有主營業務，并為未來市場拓展、業務開發奠定基礎。

關聯交易是否公允遭問詢

宏鑫科技主營業務為汽車鍛造鋁合金車輪的研發、設計、制造與銷售，主要產品包括商用車車輪和乘用車車輪。

2019年至2022年1-6月(下稱：報告期)，宏鑫科技的營業收入分別為5.42億元、6.17億元、9.47億元和5.48億元，其中主營業務收入占各期營業收入的比重分別為84.65%、83.43%、75.53%和75.47%，主要為汽車鍛造鋁合金車輪銷售收入。

就汽車鍛造鋁合金車輪而言，宏鑫科技針對不同的市場與客戶類型采用差異化的銷售模式，對整車配套市場客戶及售后市場中的車輪制造商、改裝店等采用直銷模式，對售后市場中的品牌商等客戶采用ODM模式，對售后市場中的經銷商、零售商等則采用經銷模式。

報告期各期，宏鑫科技通過ODM模式實現主營業務收入分別為1.75億元、2.11億元、3.38億元和1.89億元，占主營業務收入的比重分別為38.06%、41.05%、47.28%和45.62%，各期占比整體呈上升趨勢。

在第一輪問詢中，深交所要求宏鑫科技說明報告期內主要ODM客戶的基本情況等，說明是否存在同類型ODM產品與自有品牌產品，是否存在直接競爭關系，銷售價格是否存在差異，ODM客戶對宏鑫科技經營自有品牌業務是否存在相關限制等。

宏鑫科技對此回復稱：境外市場對其本土汽車零部件品牌認可度高，公司借助境外已有的成熟品牌銷售產品，不存在同類型ODM產品與自有品牌產品;境內市場中公司產品在行業內知名度較高，存在同類型ODM產品與自有品牌產品，由于都主要面對售后改裝市場，存在直接競爭關系，考慮到需要給 ODM 客戶留出一定的利潤空間，公司同類型ODM產品銷售價格會低于自有品牌產品。

值得一提的是，除主要境外ODM客戶外，宏鑫科技主要ODM客戶中還有關聯方的身影。

杭州米卡實業有限公司(下稱：杭州米卡)和成都米卡輪轂汽車配件有限公司(下稱：成都米卡)均為宏鑫科技按照實質重于形式原則認定的關聯方，2020年至2022年，宏鑫科技向杭州米卡、成都米卡的銷售金額合計分別為1,754.73萬元、2,043.61萬元和1,155.93萬元，占同期營業收入的比例分別為2.84%、2.14%和1.21%。

值得注意的是，2020年至2022年，宏鑫科技對杭州米卡、成都米卡銷售乘用車車輪成品和商用車車輪成品的銷售單價均低于同類均價，其關聯交易定價依據公允性也引起監管層的注意。

據二輪問詢回復，宏鑫科技向杭州米卡、成都米卡銷售的乘用車車輪成品單價低于同類均價單價，主要原因系銷售的車輪尺寸主要集中在16-22寸，尺寸較小，價格較低;2020年度，宏鑫科技向杭州米卡銷售的商用車車輪成品銷售單價低于同類均價，主要原因系杭州米卡采購了6件16寸商用車車輪，尺寸較小，價格較低。宏鑫科技認為關聯交易定價公允，不存在損害自身利益的情形。

申報材料信披錯漏百出

在深入研究宏鑫科技的申報材料后，發現其披露的部分財務數據存在疑點。

一輪問詢回復說明了宏鑫科技細分業務對應主要客戶的基本情況，包括但不限于成立時間、注冊資本、銷售模式、銷售金額及占比等。一輪問詢回復第275頁顯示，2020年度宏鑫科技向客戶WheelPros, LLC.(下稱：WheelPros)銷售商用車車輪的金額為3,152.10萬元。

(截圖源自一輪問詢回復第275頁)

但一輪問詢回復第459頁在說明宏鑫科技同一時期對不同客戶銷售同類產品的毛利率和單價對比情況時，也披露了2020年度公司向WheelPros銷售商用車車輪的收入，金額為3,159.50萬元，較一輪問詢回復第275頁的同一口徑下數據多出7.40萬元，而同一表格中列示的對其他客戶的銷售數據則不存在這種出入。

(截圖源自一輪問詢回復第459頁)

此外，申報材料披露的客戶WheelPros的數據不止這一處存在疑問。上會稿顯示，WheelPros系宏鑫科技2020年度第四大客戶，當期公司對其銷售金額為3,593.01萬元，占營業收入的比重為5.82%。

(截圖源自招股書上會稿)

而一輪問詢回復第63頁則顯示，2020年度，宏鑫科技對WheelPros的銷售收入為3,759.09萬元，占主營業務收入的比例為7.30%。也就是說，同一客戶對公司主營業務收入的貢獻額較其對營業收入的貢獻額還要多出166.08萬元。

(截圖源自一輪問詢回復第63頁)

有關WheelPros2022年度的數據披露也存在疑問。

據一輪問詢回復，第387頁顯示，WheelPros憑借4,967.21萬元的營業收入成為公司2022年度營業收入第五大客戶;第322頁和第507頁均顯示對WheelPros的銷售收入為5,006.40萬元，不同的是，前者另外計算了該銷售金額占主營業務收入的比重，后者則是直接計入營業收入進行列示。但前述數據均說明申報材料在披露同一客戶同一年度交易數據時存在問題。

(截圖源自一輪問詢回復第387頁)

(截圖源自一輪問詢回復第322頁)

(截圖源自一輪問詢回復第507頁)

繼續深入研究，還發現宏鑫科技對大客戶豪梅特車輪產品(蘇州)有限公司(下稱：豪梅特)的數據披露也存在上述疑點。

招股書上會稿顯示，2021年度，宏鑫科技對豪梅特的銷售金額為16,127.68萬元，占營業收入比重為17.04%;同樣是在一輪問詢回復第63頁，顯示同期宏鑫科技對豪梅特的銷售收入為16,137.68萬元，占主營業務收入比重為22.57%，即對同一客戶的主營業收入較營業收入還多出10.00萬元。

(截圖源自上會稿)

(截圖源自一輪問詢回復第63頁)

綜上，宏鑫科技主營業務收入產品相關客戶數據披露疑點重重。除此之外，宏鑫科技在披露其他業務收入主要客戶相關數據時存在的問題或也有待解釋。

據招股書，廢鋁銷售是宏鑫科技其他業務收入的主要構成，2020年度，公司的廢鋁收入共計10,157.87萬元，占其他業務收入比重達到了99.31%。

一輪問詢回復詳細披露了宏鑫科技2020年至2022年廢鋁主要客戶、銷售額及占當期廢鋁收入的比例，2021年度與2022年度均充分披露了廢鋁銷售前五大客戶，但2020年度僅披露了三個廢鋁客戶，分別為云海金屬、江蘇超今新材料有限公司和浙江名隆動力有限公司，廢鋁買賣金額合計10,128.50萬元，占當期廢鋁銷售收入比例的99.71%，尚未達到100.00%，與當期廢鋁總收入還相差29.37萬元，宏鑫科技此處或應補充披露完整剩余客戶的信息。

(截圖源自一輪問詢回復第281頁)

更值得注意的是，宏鑫科技申報材料中還存在數據填寫錯誤的問題。

一輪問詢回復第504頁顯示，2022年度，宏鑫科技向客戶Forgiato Inc.(下稱：Forgiato)銷售乘用車車輪及其他(產品)的金額分別為1,315.10萬元、45.63萬元，小計一欄卻顯示銷售金額共計1,315.10萬元，此處或存在填寫錯誤。實際上，根據申報材料披露，當期公司向Forigato銷售乘用車車輪的金額為1,269.47萬元，該部分金額加上45.63萬元的其他產品銷售額剛好等于1,315.10萬元。

(截圖源自一輪問詢回復第504頁)

已經成功過會的宏鑫科技，面對上述申報材料出現的各種問題又該如何給出解釋，我們也繼續保持關注。(本文僅為作者個人研究陳述，不代表本網觀點。)