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政策呵護，供需結構持續優化。根據中汽協數據，12月，我國新能源汽車月產銷分別完成171.8萬輛和171萬輛，同比分別增長12.3%和7.2%。2025年全年，我國新能源汽車產銷累計完成1662.6萬輛和1649萬輛，同比分別增長29%和28.2% ，新能源汽車新車銷量達到汽車新車總銷量的47.9%。供給端，電池及主機廠新品不斷推出，需求端反饋積極，政策也不斷發力。價格層面，產業鏈歷經價格大幅下行，資本開支不斷收縮，供需格局不斷優化，行業協會、產業鏈公司均在積極優化產能與供給，推行“反內卷”，力爭價格保障企業盈利。整體而言，產業鏈價格處于底部，價格企穩回升，部分環節如碳酸鋰、磷酸鐵鋰需求強勁，供給偏緊，價格進入上升階段，看好產業鏈優質公司?！　⌒袠I評級及投資策略：　　政策持續呵護，供給端部分企業開始收縮資本開支，供需結構在邊際優化，2025年產業鏈價格觸底修復。繼續優選有望貢獻超額收益方向，看好機器人阿爾法品種、固態電池、電池材料α品種、液冷等方向。維持新能源汽車行業“推薦”評級。　　1）主材：寧德時代等；　　2）新方向：機器人（浙江榮泰）、液冷散熱（強瑞技術、申菱環境、飛榮達、捷邦科技）、固態電池（深圳新星、豪鵬科技、納科諾爾、利元亨）、自動駕駛（銳明技術）?！　⌒星閺捅P：　　1）行業層面：本周新能源汽車指數、鋰電池指數、燃料電池指數、充電樁指數、儲能指數分別漲跌幅為+1.29%、+1.50%、+0.56%、+3.16%、+2.06%；2）公司層面：參考鋰電池指數，本周先惠技術、廈鎢新能、可川科技、廈門鎢業、五礦新能表現靠前，分別上漲22.8%、15.4%、13.8%、11.7%、10.5%，本周天際股份、金銀河、濱海能源、盛新鋰能、佛塑科技表現靠后，分別下跌10.4%、6.6%、6.2%、5.9%、5.4%?！　⌒袠I動態：　　1）產業鏈價格：本周鋰價方面，碳酸鋰報價15.79萬元/噸，較上周上漲12.7%；氫氧化鋰報價14.89萬元/噸，較上周上漲12.8%；LME鎳報價1.76萬美元/噸，較上周下跌0.3%；長江有色鈷報價45.2萬元/噸，較上周下跌1.3%；磷酸鐵鋰正極報價5.24萬元/噸，較上周上漲11.3%；磷酸鐵報價1.17萬元/噸，較上周上漲0.6%；三元前驅體523、622、111分別報價10.95、11.00、12.80萬元/噸，較上周分別上漲2.8%、2.8%、2.4%；單晶622三元正極報價18.85萬元/噸，較上周上漲11.2%。本周鋁塑膜價格保持穩定；濕法基膜（9μ，國產）報價0.83元/平方米，價格與上周持平；干法隔膜（14μ）報價0.43元/平方米，價格較上周持平；六氟磷酸鋰報價15.40萬元/噸，價格較上周下跌2.2%；三元圓柱2.2Ah、三元圓柱2.6Ah電解液分別報價3.05、3.20萬元/噸，價格與上周持平?！　?）重點行業動態：工信部表示2026年要加快突破全固態電池技術，北汽新能源啟動L3級別上路試點運營等。　　風險提示　?。?）政策波動風險；　?。?）需求低于預期；　?。?）產品價格低于預期；　?。?）推薦公司業績不及預期；　?。?）系統性風險?！久庳熉暶鳌勘疚膬H代表第三方觀點，不代表和訊網立場。投資者據此操作，風險請自擔。

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