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中新經緯5月15日電 15日，央行發布2023年第一季度中國貨幣政策執行報告，其中提到，當前我國經濟沒有出現通縮；今年以來物價漲幅階段性回落，主要與供需恢復時間差和基數效應有關等；未來幾個月受高基數等影響，CPI將低位窄幅波動。

(資料圖片僅供參考)

報告顯示，居民消費價格漲幅逐月回落。一季度，居民消費價格(CPI)同比上漲1.3%，漲幅比上季度回落0.6個百分點，月度漲幅分別為2.1%、1.0%和0.7%。其中，春節因素導致多數鮮活食品價格先漲后跌，生豬供給增加拉動豬肉價格持續下跌，疊加基數影響，食品價格同比漲幅較上季度回落1.4個百分點至3.7%。

受國際油價波動影響，國內能源價格有所下行，一季度均值與去年同期持平。疫情防控優化推動出行等服務需求恢復性上漲，不包括食品和能源的核心CPI同比上漲0.8%，漲幅較上季度擴大0.2個百分點。

生產價格降幅逐月擴大。受能源價格下跌和上年同期高基數影響，工業生產者出廠價(PPI)同比降幅逐月擴大。一季度，PPI同比下降 1.6%，降幅比上季度擴大0.5個百分點，月度降幅分別為0.8%、1.4%和2.5%。一季度，工業生產者購進價格(PPIRM)同比下降0.7%，降幅較上季度擴大0.7個百分點。人民銀行監測的企業商品價格(CGPI)同比下降0.5%，比上季度低4.0個百分點，比上年同期低6.7個百分點。

報告指出，我國通脹水平處于溫和區間。近幾年我國供需總體平衡，物價水平保持基本穩定。2022年以來，主要發達經濟體經歷了數十年不遇的高通脹，對其央行貨幣政策決策產生了重大影響。相較而言，我國通脹保持在溫和區間，過去一年、五年和十年，CPI年均漲幅都在2%左右。

我國一方面扎實做好疫情防控下的保就業、保主體、保民生工作，穩住社會生產力，確保經濟循環基本暢通，另一方面貨幣政策保持穩健，貨幣信貸合理增長，為物價穩定奠定堅實基礎。21世紀以來，我國曾多次出現CPI階段性下行現象。2008-2009年和2020年主要是受國際金融危機和新冠肺炎疫情的超預期因素影響，CPI漲幅階段性快速回落，甚至短暫跌破0，經濟平穩發展面臨壓力并較快企穩。2002年CPI曾階段性回落，且連續10個月低于0，與加入世貿組織后國外供給輸入充分等因素有關，宏觀經濟保持平穩較快發展。其余時期也曾出現過CPI的階段性回落，均未明顯影響宏觀經濟運行的總體走勢。總的看，若經濟保持正常增長態勢，CPI階段性回落的影響不宜夸大。

歷史上看，我國PPI波動相對較大。原油、鐵礦石等工業品供需變化大，導致PPI波幅較大，2000年以來有近四成月份PPI同比漲幅處于負值區間，且曾出現較長時間的負增長，如2012-2016年PPI連續50多個月同比負增長。但PPI下行并不代表總體物價水平的持續下降，國際上衡量通脹水平主要使用CPI。

報告指出，今年以來物價漲幅階段性回落，主要與供需恢復時間差和基數效應有關。我國經濟運行開局良好，同時通脹保持溫和，CPI漲幅逐月下行，4月漲幅降至0.1%，PPI近幾個月運行在負值區間。

本輪物價回落客觀上有以下因素：一是供給能力較強。在穩經濟一攬子政策有力支持下，國內生產持續加快恢復，PMI生產分項保持在較高景氣區間；農副產品生產穩定、物流渠道暢通，也保證了居民“菜籃子”“米袋子”供應充足。二是需求復蘇偏慢。實體經濟生產、分配、流通、消費等環節本身有個過程，加之疫情的“傷痕效應”尚未消退，居民超額儲蓄向消費的轉化受收入分配分化、收入預期不穩等制約，特別是汽車、家裝等大宗消費需求偏弱。近期居民出現提前還貸現象，也一定程度影響當期消費。三是基數效應明顯。去年國際油價一度逼近140 美元大關，今年以來已回落至80美元附近，帶動CPI交通工具燃料和居住水電燃料的同比增速走低；疫情擾動使得去年3月鮮菜價格反季節上漲，對今年也存在高基數影響。GDP等宏觀經濟數據同樣存在明顯基數效應，去年二季度受疫情沖擊GDP同比降至0.4%，低基數作用下今年二季度GDP增速可能明顯回升。

報告認為，未來幾個月受高基數等影響，CPI將低位窄幅波動。今年5-7月CPI還將階段性保持低位，主要受去年同期CPI漲幅基本在2.5%左右的高基數影響。但要看到，隨著基數降低，特別是政策效應將進一步顯現，市場機制發揮充分作用，經濟內生動力也在增強，供需缺口有望趨于彌合，預計下半年CPI中樞可能溫和抬升，年末可能回升至近年均值水平附近。當前我國經濟沒有出現通縮。通縮主要指價格持續負增長，貨幣供應量也具有下降趨勢，且通常伴隨經濟衰退。我國物價仍在溫和上漲，特別是核心CPI同比穩定在0.7%左右，M2和社融增長相對較快，經濟運行持續好轉，不符合通縮的特征。中長期看，我國經濟總供求基本平衡，貨幣條件合理適度，居民預期穩定，不存在長期通縮或通脹的基礎。

下階段，央行表示，將繼續實施好穩健的貨幣政策，總量適度、節奏平穩，提升支持實體經濟的質效，加強與財政政策等協調配合，形成擴大需求的合力，推動經濟運行持續好轉，保持物價基本穩定。(中新經緯APP)

編輯：陳俊明